今年以來，經(jīng)受不住IPO排隊煎熬的一些浙江企業(yè)紛紛選擇了借殼上市。昨天，華芳紡織發(fā)布重大資產(chǎn)重組預案，注冊地在浙江海鹽的嘉化能源將借殼華芳紡織，公司主營業(yè)務將從紡織行業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)橐哉羝釣橹?，生產(chǎn)并銷售鄰對位、脂肪醇(酸)、氯堿及硫酸系列化工產(chǎn)品為輔的企業(yè)。昨天，華芳紡織復牌后股價“一”字漲停。

等待IPO無望　嘉化能源選擇借殼

據(jù)了解，嘉化能源之前已向A股遞交了上市申請。但由于IPO排隊上市遙遙無期，嘉化能源最終選擇了借殼上市。而華芳紡織總股本3.15億股，停牌前股價5.45元，雖然前三季度業(yè)績虧損，但57%的資產(chǎn)負債率還過得去，顯然是個比較理想的殼資源。

根據(jù)公告，嘉化能源將作價58億借殼華芳紡織。華芳紡織擬以擁有的全部資產(chǎn)和負債作為置出資產(chǎn)，與嘉化集團等96位交易對方擁有的嘉化能源100%股權(quán)的等值部分進行置換。差額部分將通過非公開發(fā)行約93233.08萬股購買，發(fā)行價格為5.32元/股。此外，公司擬以非公開發(fā)行方式募集配套資金5億元，發(fā)行價不低于4.79元/股，用于嘉化能源擬投資建設的“熱電聯(lián)產(chǎn)機組擴建項目”。

嘉化能源的控股股東為嘉化集團，持有嘉化能源61%股份；實際控制人為杭州蕭山人管建忠，今年45歲，其家族持有嘉化集團69.07%股權(quán)。也就是說，一旦借殼成功，管建忠家族持有股份的市值，哪怕按昨天的收盤價計算就超過20億元。此外，管建忠控股的企業(yè)中還有一家中國三江精細化工有限公司（簡稱中國三江化工，香港主板代碼02198.hk）在香港聯(lián)交所上市。昨天，中國三江化工收盤價4.45港元，管建忠夫婦直接和間接持有48.3%股份，市值21億多港元（相當于16億多人民幣）。

創(chuàng)投等待多年

分享這塊蛋糕

隨著嘉化能源的借殼上市，眾多的創(chuàng)投機構(gòu)也有望在這場資本盛宴中分得一杯羹。資料顯示，持有嘉化能源100%股權(quán)的96名股東中，有杭州湘豐實業(yè)投資、萊州德誠投資以及8家九鼎合伙企業(yè)等創(chuàng)投機構(gòu)。其中2010年12月，嘉化集團將其所持有的6140萬元出資，以每1元出資額作價5元的價格轉(zhuǎn)讓，北京嘉儷九鼎、蘇州泰合金鼎九鼎各出資1.15億元受讓2300萬元出資額（相當于后來的2300萬股），湘豐實業(yè)、德誠投資分別出資2400萬元和2000萬元受讓480萬元和400萬元出資額（分別相當于480萬股和400萬股）。

2011年11月，嘉化能源增資，增資價格為每股7元，蘇州嘉鵬九鼎、嘉興春秋晉文九鼎、蘇州天權(quán)鐘山九鼎、嘉興春秋齊桓九鼎、蘇州天樞鐘山九鼎、嘉興春秋楚莊九鼎共出資2.35億多元買入3360萬股嘉化能源；德誠投資新認購100萬股。

這樣，八家九鼎系合伙企業(yè)共持有嘉化能源17.68%股份，德誠投資、湘豐實業(yè)分別持有1.11%、1.07%股份。

IPO重啟后　借殼熱潮降溫

IPO暫停期間，有30多家排隊IPO的浙江企業(yè)因財務核查被終止審查，不少浙企紛紛尋求借殼上市。

如長城影視IPO受阻后，最終選擇借殼江蘇宏寶。只是最近因為參與重組的有關(guān)方面涉嫌違法被稽查立案，重組申請被暫停審核。浙江省疏浚工程股份有限公司IPO折戟后，最終被興源過濾以3.6億元收購。

此外，今年上半年，浙江上峰控股集團有限公司控股的上峰水泥，通過借殼*ST銅城成功上市。浙江郡原地產(chǎn)與*ST北生經(jīng)過幾年的馬拉松式戀愛后，借殼上市事宜也漸行漸近。

隨著IPO的重啟，加上借殼上市條件等同于IPO，市場預計接下來借殼上市的熱潮將會降溫。