從歷史走勢(shì)看，自2008年初創(chuàng)出74.84元（未復(fù)權(quán)）的歷史新高后，蘇寧云商經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)近5年的蟄伏期。

中秋節(jié)后靠前交易日，兩市股指高開(kāi)高走，滬指一舉收復(fù)2200點(diǎn)，個(gè)股更是全面開(kāi)花。作為電子商務(wù)的領(lǐng)頭羊，蘇寧云商承接節(jié)前的上升勢(shì)頭，昨日再度漲停。

　　9月大漲超50%

　　盤(pán)面顯示，昨日蘇寧云商以10.92元平開(kāi)，之后沿著全日均價(jià)附近震蕩。

　　午后開(kāi)盤(pán)10分鐘左右，在增量資金的介入下，該股一舉沖至漲停，并封至收盤(pán)。截至收盤(pán)，該股收?qǐng)?bào)12.01元，全日成交31.3億元，較節(jié)前一個(gè)交易日放大14.7%，換手率近5%。

　　從歷史走勢(shì)看，自2008年初創(chuàng)出74.84元（未復(fù)權(quán)）的歷史新高后，蘇寧云商經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)近5年的蟄伏期。截至今年6月，該股最低收?qǐng)?bào)4.56元。至此，在向電子商務(wù)轉(zhuǎn)型、消費(fèi)轉(zhuǎn)暖預(yù)期，及零售業(yè)較早創(chuàng)立者民營(yíng)銀行概念等諸多利好***下，短短數(shù)月之內(nèi)，蘇寧云商股價(jià)直線攀升，9月以來(lái)更是大漲50.13%，目前市值已達(dá)886.7億元，近期有望沖上900億元。

　　機(jī)構(gòu)已現(xiàn)明顯分歧

　　公開(kāi)交易信息顯示，昨日機(jī)構(gòu)與游資聯(lián)袂大手筆的介入，成為該股上升的動(dòng)力。

　　昨日，處于買(mǎi)二的機(jī)構(gòu)專用席位買(mǎi)入1.02億元，按照該股全日均價(jià)11.61元計(jì)，其買(mǎi)入880.97萬(wàn)股。不僅如此，處于買(mǎi)一席位的國(guó)元證券上海虹橋路證券營(yíng)業(yè)部亦買(mǎi)入2.59億元，市場(chǎng)中活躍游資之一國(guó)泰君安交易單元（010000）處于該股買(mǎi)三席位，買(mǎi)入9854.2萬(wàn)元。上述三者共計(jì)買(mǎi)入4.6億元，占昨日該股成交額近15%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)賣(mài)出前三席位的總額2.4億元。值得一提的是，其賣(mài)二亦是機(jī)構(gòu)專用席位，賣(mài)出5918.5萬(wàn)元。鑒于該股目前的漲幅，機(jī)構(gòu)之間出現(xiàn)觀點(diǎn)分歧也是自然。

　　此外，市場(chǎng)中普遍認(rèn)為是QFII席位所在地的高華證券北京金融大街證券營(yíng)業(yè)部，昨日亦出現(xiàn)在該股的賣(mài)四席位，拋出了4789.4萬(wàn)元。

　　有意思的是，9月16日的公開(kāi)信息顯示，機(jī)構(gòu)對(duì)于蘇寧云商的分歧更是一覽無(wú)余。當(dāng)日，處于買(mǎi)二和買(mǎi)四均是機(jī)構(gòu)專用席位，共計(jì)買(mǎi)入1.08億元。與此同時(shí)，賣(mài)一和賣(mài)四席位亦是機(jī)構(gòu)，共計(jì)賣(mài)出1.95億元。

　　研究機(jī)構(gòu)亦有不同看法

　　對(duì)于蘇寧云商的轉(zhuǎn)型，研究機(jī)構(gòu)亦表達(dá)了不同的看法。

　　群益證券（香港）有限公司發(fā)布研究報(bào)告稱，公司大規(guī)模開(kāi)放平臺(tái)戰(zhàn)略，顯示了加快電商轉(zhuǎn)型的決心，方向和思路無(wú)疑是正確的。不過(guò)，長(zhǎng)期來(lái)看，仍要繼續(xù)觀察易購(gòu)平臺(tái)的改善進(jìn)度。短期看，公司利潤(rùn)仍然受到雙線同價(jià)的影響，面臨毛利下降的風(fēng)險(xiǎn)，因此維持“中性”的投資建議。

　　平安證券亦有類似觀點(diǎn)。其認(rèn)為，公司云商模式轉(zhuǎn)型成功，一方面依賴于是否具備核心品類，為公司帶來(lái)流量和黏性用戶的快速增長(zhǎng)，另一方面依賴于后臺(tái)供應(yīng)鏈系統(tǒng)的持續(xù)改善，本質(zhì)上是科技實(shí)力的不斷提升。因此建議投資者關(guān)注并跟蹤上述關(guān)鍵要素。另外，消費(fèi)復(fù)蘇低于預(yù)期，網(wǎng)購(gòu)對(duì)傳統(tǒng)實(shí)體門(mén)店沖擊加速，后臺(tái)供應(yīng)鏈建設(shè)滯緩，傳統(tǒng)供零關(guān)系變化等諸多因素，亦可能導(dǎo)致公司現(xiàn)金流緊張，建議維持“中性”評(píng)級(jí)。

　　中金公司則有不同看法，認(rèn)為此次蘇寧云商轉(zhuǎn)型做互聯(lián)網(wǎng)零售商，可謂實(shí)現(xiàn)“彎道超車”。其核心在于，公司將全面打通立體服務(wù)消費(fèi)者和供應(yīng)商的大平臺(tái)。對(duì)于公司轉(zhuǎn)型的深遠(yuǎn)影響，其認(rèn)為，公司市場(chǎng)份額、規(guī)模效益提升帶來(lái)的利潤(rùn)率的恢復(fù)，將成為股價(jià)上漲持續(xù)動(dòng)力，重申“推薦”評(píng)級(jí)。