水電安裝網(wǎng)：偉星新材發(fā)力新渠道
國內(nèi)塑料管道行業(yè)龍頭浙江偉星新型建材股份有限公司(以下簡稱“偉星新材”，002372.SZ)在新增產(chǎn)能和市場拓展上持續(xù)加碼。
偉星新材日前在接受投資者提問時表示，公司陜西生產(chǎn)基地計劃新增產(chǎn)能為1.5萬噸左右，目前陜西生產(chǎn)基地正在建設(shè)中，計劃2018年投產(chǎn)，新增產(chǎn)能能有效拓寬西北市場。
資料顯示，偉星新材塑料管道主要產(chǎn)品包括PVC、PPR和PE管，其中PPR管材管件在公司營業(yè)收入中占比將近6成且收入呈逐年增長態(tài)勢。PPR 管道主要用于冷熱水管及采暖，由于被大量新房及二手房裝修使用，和房地產(chǎn)行業(yè)興衰聯(lián)系緊密。有分析指出，偉星新材去年業(yè)績的增長，除得益于房地產(chǎn)高增長之外，原材料的降價同樣功不可沒。房地產(chǎn)行業(yè)景氣度和原材料成本變動均非偉星新材所能左右，公司在渠道拓展上下功夫也順理成章。
只是，偉星新材高于市場平均水平近15%的毛利率是否能維持?PPR管道“產(chǎn)品+服務(wù)”模式是否具有護(hù)城河優(yōu)勢?發(fā)展遲緩的PE管業(yè)務(wù)能否順利放量?10月19日，偉星新材方面就相關(guān)問題接受了《中國經(jīng)營報》記者的采訪并作出了回應(yīng)。
PE管失速
偉星新材于2010年登陸中小板，公司自上市以來便保持高增長態(tài)勢。上市當(dāng)年，偉星新材營業(yè)收入為12.49億元，2016年時達(dá)到33.21億元，年均復(fù)合增長率為13.00%;歸屬凈利潤在上市當(dāng)年為1.70億元，2016年時達(dá)到6.71億元，年均復(fù)合增長率為18.72%;更為難得的是，作為衡量盈利能力的重要指標(biāo)，偉星新材的毛利率在整體上保持高位增長態(tài)勢，從上市當(dāng)年的38.12%增長到2016年的46.55%，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。
偉星新材的持續(xù)增長主要依賴PPR業(yè)務(wù)的爆發(fā)。記者注意到，在公司上市的2010年，偉星新材PPR業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)收入5.39億元，到2016年時，這個數(shù)字已達(dá)18.85億元，年均復(fù)合增長率更是達(dá)16.94%，高出公司整體營業(yè)收入年均復(fù)合增長率將近4個百分點。相比之下，早在2011年，公司的PE管銷售額就有7.6億元，尚且高于PPR管的6.4億元銷售額，然而到了2016年P(guān)E管銷售額僅僅9.1億元，不到PPR管的一半。
對于PE管發(fā)展緩慢的原因，偉星新材方面在接受記者采訪時表示，公司近幾年P(guān)E管道業(yè)務(wù)發(fā)展較慢跟PE管道在盈利能力、運輸半徑以及風(fēng)險控制等方面與PPR業(yè)務(wù)存在較大的劣勢有關(guān)。
“近幾年，公司綜合考慮宏觀經(jīng)營環(huán)境、行業(yè)發(fā)展趨勢、市場需求以及公司的競爭優(yōu)勢等因素，公司制定了‘零售工程并舉，零售為先’的經(jīng)營策略，有效促進(jìn)了PPR管道業(yè)務(wù)的快速穩(wěn)健提升。相對應(yīng)的PE管道業(yè)務(wù)則側(cè)重于優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，提高經(jīng)營質(zhì)量，控制資金風(fēng)險，因此發(fā)展速度相對放慢，但發(fā)展更健康。”偉星新材方面同時表示。
上市公司方面還指出，“十三五”期間，由于海綿城市建設(shè)、城市地下管線建設(shè)、棚戶區(qū)改造、水利系統(tǒng)工程建設(shè)、水污染防治行動計劃、西氣東輸、南水北調(diào)、煤改氣等政府工作部署，會有效促進(jìn)塑料管道、特別是PE類管道的推廣應(yīng)用，“塑料管道仍有較好的市場機(jī)會”。
為此，偉星新材方面表示，其在PE管道業(yè)務(wù)方面進(jìn)行了積極的調(diào)整和準(zhǔn)備，一是加快全國性生產(chǎn)基地布局，目前已在臨海、上海、天津、重慶、西安設(shè)有生產(chǎn)基地，其中西安估計2018年建成投產(chǎn);二是從“水、氣”兩塊業(yè)務(wù)著手，進(jìn)一步完善市政工程事業(yè)部、燃?xì)馐聵I(yè)部的團(tuán)隊配置、資源配備以及激勵機(jī)制，在控制資金風(fēng)險的前提下，加大優(yōu)質(zhì)工程業(yè)務(wù)的拓展力度，搶抓機(jī)遇，促進(jìn)PE管道業(yè)務(wù)持續(xù)健康、快速發(fā)展。
不過，需要指出的是，上述政府工作部署在“十二五”期間也有不同程度的推行。以城市管網(wǎng)建設(shè)的數(shù)據(jù)為例，來自申萬宏源方面的數(shù)據(jù)顯示，“十二五”期間的完善和新建管網(wǎng)投資額為2443億元，相比“十一五”提升17%。政策方面的紅利并未轉(zhuǎn)化為偉星新材的業(yè)績，失速的PE管能否借助生產(chǎn)基地拓展起飛，還有待觀察。
PPR管護(hù)城河或難守
記者了解到，偉星新材的PPR系列管道主要用于建筑內(nèi)冷熱給水，業(yè)務(wù)模式主要為家裝零售(to C)業(yè)務(wù)。該業(yè)務(wù)模式下，偉星新材的PPR系列管道經(jīng)營與房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展存在較大關(guān)聯(lián)度。
偉星新材方面對記者坦言，塑料管道行業(yè)與房地產(chǎn)的發(fā)展的確有一定的關(guān)聯(lián)性，不過在公司看來，其PPR管道主要應(yīng)用于建筑內(nèi)裝潢，與房地產(chǎn)的剛性需求相關(guān)性較大。目前房地產(chǎn)的調(diào)控主要還是為了抑制投資和投機(jī)的行為，從實際的剛性需求來看仍然比較旺盛，并呈現(xiàn)平穩(wěn)增長態(tài)勢。“目前，公司PPR管道產(chǎn)品市場占有率較低(7%左右)，隨著人們對居住品質(zhì)要求的提升，公司‘產(chǎn)品+服務(wù)’的模式得到了更多消費者的認(rèn)可，我們認(rèn)為，公司還有較大的市場提升空間。”
那么，偉星新材的“產(chǎn)品+服務(wù)”模式能否打開更大的市場?數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)塑料管道行業(yè)已進(jìn)入低速發(fā)展階段。2016年偉星新材年報中，公司預(yù)估國內(nèi)塑料管道行業(yè)的全國年產(chǎn)1435萬噸，相較2010年的約840萬噸產(chǎn)量，年均增速不足10%。而按照《中國塑料管道行業(yè)“十三五”規(guī)劃》，到2020年，中國塑料管道行業(yè)總產(chǎn)量要達(dá)到1600萬噸，年均增速更是只在3%左右。
在這一行業(yè)背景下，偉星新材想要突圍，其“產(chǎn)品+服務(wù)”的模式必須要有明顯的競爭力。偉星新材的“產(chǎn)品+服務(wù)”模式是否有其“護(hù)城河”?公司方面回應(yīng)稱，在國內(nèi)塑料管道行業(yè)，偉星新材首創(chuàng)“產(chǎn)品+服務(wù)”的營銷模式，成為行業(yè)內(nèi)競相模仿的標(biāo)桿，較好地做到了“人無我有”的差異化競爭。未來，公司將在充分發(fā)揮品質(zhì)與品牌、營銷模式及渠道、研發(fā)與技術(shù)、企業(yè)文化與管理團(tuán)隊等綜合競爭優(yōu)勢，不斷創(chuàng)新發(fā)展，并始終站在用戶與客戶的角度，不斷尋找“痛點”、解決“痛點”，通過多種措施不斷加寬“護(hù)城河”。
從“人無我有”到“人有我優(yōu)”，偉星新材的“護(hù)城河”寬度是在增加還是在減少，公司方面并未予以說明，而對于如何通過多種措施加寬“護(hù)城河”，公司同樣未展開介紹。
不過，有行業(yè)觀察人士表示，偉星新材幾乎沒有什么可以依賴的堅實護(hù)城河。“非要說有，就是企業(yè)管理層這幫人和他們建立的銷售渠道，具備了一些先發(fā)優(yōu)勢。”
憑借著PPR管業(yè)務(wù)常年保持著50%以上的毛利率，有報告指出，偉星新材毛利率高于市場平均水平近15個百分點。在激烈的行業(yè)競爭之下，偉星新材的高毛利率是否能維持?對此，公司方面在解釋其毛利率高于行業(yè)平均水平后僅表示，公司將不斷創(chuàng)新求變，不斷提升企業(yè)的核心競爭力，努力保持較高的盈利水平。